Benk du Maroc maintient le taux d’intérêt à 2,25 % face à un ralentissement mondial et une forte croissance nationale
Le Conseil de Bank Al-Maghrib a conclu l’année 2025 en décidant de maintenir le taux d’intérêt directeur à 2,25%, lors de sa réunion du 16 décembre à Rabat. Cette décision reflète une approche prudente en matière de politique monétaire, dans un contexte d’incertitude persistante à l’échelle internationale, en dépit des performances positives de l’économie nationale et d’une inflation demeurant à des niveaux bas.
La banque centrale a précisé que le taux d’inflation a atteint en moyenne 0,8% au cours des dix premiers mois de l’année 2025, principalement soutenu par l’amélioration de l’offre de certains produits alimentaires et la baisse des prix des combustibles.
Selon les prévisions de Bank Al-Maghrib, l’inflation devrait s’accélérer progressivement pour atteindre 1,3% en 2026 et 1,9% en 2027, des niveaux conformes à l’objectif de stabilité des prix, tandis que les attentes des acteurs financiers demeurent stables et proches de cet objectif.
Sur le plan national, le Conseil a enregistré une forte performance des activités non agricoles et une amélioration notable sur le marché de l’emploi, une dynamique qui devrait se poursuivre à moyen terme grâce à l’accélération des investissements.
D’après les estimations, l’économie marocaine devrait croître d’environ 5% en 2025, avant de se stabiliser autour de 4,5% en 2026 et 2027, soutenue par un rebond du secteur agricole et la solidité des secteurs non agricoles.
Concernant la politique monétaire, Bank Al-Maghrib a indiqué que l’impact des réductions précédentes des taux d’intérêt sur les prêts bancaires reste partiel, le recul cumulé des taux sur les crédits destinés au secteur non financier n’ayant pas dépassé 58 points de base, contre 75 points de base pour le taux directeur depuis le début de l’assouplissement monétaire en juin 2024.
Au niveau international, la conjoncture économique se caractérise par un ralentissement continu de la croissance mondiale, bien que les tensions commerciales aient connu un relatif apaisement.
De plus, l’inflation mondiale tend à diminuer, tandis que les grandes banques centrales adoptent des politiques variées : la Réserve fédérale américaine a abaissé son taux d’intérêt, tandis que la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre ont choisi de maintenir leurs taux sans changement.
Dans ce contexte, le Conseil de Bank Al-Maghrib a affirmé que le niveau actuel du taux d’intérêt est approprié, insistant sur son suivi attentif des évolutions économiques et financières, et sur sa capacité à adapter ses décisions de manière flexible, réunion après réunion, afin de garantir la stabilité des prix et de soutenir la croissance économique nationale.
